Requote（重新报价）

Requote（重新报价）是指交易者在提交市价单或挂单时，经纪商因原始报价已失效或无法按原价执行，而向交易者提供一个更新后的报价，要求交易者确认是否按新价格成交的一种执行机制。

快速定义框

Requote 是经纪商在无法按交易者最初请求的价格执行订单时，主动提供的替代报价。它通常发生在市场快速波动、流动性不足或经纪商采用做市商（Market-Maker）模式时。与滑点（Slippage）不同，Requote 给予交易者选择接受或拒绝新报价的权利，但同时也可能导致订单延迟或错失机会。

详细解释

Requote 的核心机制源于订单执行过程中的价格失效。当交易者通过交易平台（如 MetaTrader 4/5）提交市价单时，系统会向经纪商发送一个包含指定交易品种、手数和方向的请求。经纪商的交易服务器随后会尝试从流动性提供商（如银行、ECN 网络）或自身报价池中获取对应价格。

然而，在以下情况下，原始报价可能无法被锁定：

• 市场波动剧烈：例如非农数据公布、央行利率决议等事件期间，价格每秒变动数十点。
• 流动性不足：在非主流交易时段（如亚洲盘初）或冷门品种（如某些指数或商品）中，买卖价差扩大，可用流动性稀少。
• 经纪商执行模式限制：做市商（Market-Maker）或 STP（直通处理）经纪商在内部处理订单时，可能因风险控制或流动性匹配问题而无法按原价成交。

当原始报价失效时，经纪商会向交易者发送一个“Requote”消息，通常以弹出窗口或日志形式显示，例如：“价格已变动，是否接受新报价？”新报价通常包含一个更新的买入价或卖出价，以及对应的点差。交易者可以选择“接受”（Accept）或“拒绝”（Reject）。如果接受，订单按新价格执行；如果拒绝，订单被取消，交易者需重新提交。

Requote 与滑点（Slippage）的关键区别在于：滑点是订单以次优价格自动执行，交易者无选择权；而 Requote 要求交易者主动确认，因此执行速度更慢，但交易者能控制是否接受不利价格。

真实世界示例

假设交易者 Alice 在 EUR/USD 报价为 1.1050/1.1052（买入价/卖出价）时，提交了一个 1 标准手的市价买单（买入）。她期望以 1.1052 的卖出价成交。

然而，在她点击“买入”按钮的瞬间，市场因美国 GDP 数据发布而剧烈波动。经纪商的服务器检测到原始报价 1.1052 已不再有效——此时最新卖出价已变为 1.1055。经纪商无法按 1.1052 执行订单，因此向 Alice 发送一个 Requote 窗口，显示：“当前可执行价格为 1.1055。是否接受？”

Alice 面临两个选择：

• 接受：订单以 1.1055 成交，比原计划多支付 3 个点（即 30 美元成本增加，按 1 标准手计算）。
• 拒绝：订单被取消，她需要重新评估市场并提交新订单。

如果 Alice 选择接受，这本质上就是一次 Requote 执行。如果她选择拒绝，则订单未成交，她避免了在不利价格入场，但可能错失后续行情。

为什么这对交易者很重要

Requote 直接影响交易者的执行成本、策略有效性和心理压力：

1. 执行延迟：Requote 要求交易者手动确认，这比自动执行（如滑点）慢得多。在快速市场中，几秒钟的延迟可能导致价格进一步偏离，甚至使原本有利的交易变为亏损。
2. 成本增加：接受 Requote 通常意味着以更差的价格成交，直接增加交易成本。例如，在波动市场中，Requote 可能比原始报价多出 5-10 个点，这对短线交易者（如剥头皮交易者）可能是致命的。
3. 策略干扰：依赖精确入场点的策略（如突破交易、网格交易）可能因 Requote 而失效。交易者可能被迫接受不利价格，或错过最佳入场时机。
4. 心理影响：频繁的 Requote 会引发交易者的犹豫和焦虑，尤其是在重仓或关键价位附近。这可能导致决策失误，如盲目接受或过度拒绝。

需要注意的是，Requote 并非欺诈行为，而是市场流动性不足或技术限制下的正常执行现象。交易者应将其视为交易环境的一部分，而非经纪商恶意操作。

常见误解

误解 1：Requote 总是经纪商在“耍花样” 事实：Requote 通常源于市场波动或流动性不足，而非经纪商故意操纵。做市商模式下的经纪商可能因风险对冲需要而拒绝执行，但 ECN/STP 经纪商也会在流动性枯竭时产生 Requote。关键在于经纪商是否透明地披露其执行政策。

误解 2：Requote 等同于滑点 事实：两者有本质区别。滑点是订单以次优价格自动执行，交易者无选择权；Requote 则要求交易者主动确认。滑点执行速度更快，但交易者失去控制权；Requote 给予控制权，但牺牲速度。

误解 3：只有做市商会产生 Requote 事实：ECN 和 STP 经纪商同样可能产生 Requote。当流动性提供商的报价在瞬间变化时，ECN 网络无法保证按原价成交，此时经纪商会将 Requote 返回给交易者。不过，ECN 经纪商通常通过“市场深度”功能让交易者看到可用流动性，从而减少 Requote 概率。

相关术语

• ECN（电子通信网络）：一种直接连接交易者与流动性提供商的执行模式，通常减少 Requote 但可能增加滑点。
• STP（直通处理）：经纪商将订单直接传递给流动性提供商的模式，Requote 取决于上游报价稳定性。
• 做市商（Market-Maker）：经纪商作为交易对手方，可能因风险控制而主动产生 Requote。
• 无交易员平台（No-Dealing-Desk）：指经纪商不干预订单执行，通常结合 ECN/STP 模式，但 Requote 仍可能发生。
• 滑点（Slippage）：订单以不同于请求价格自动执行的现象，与 Requote 形成对比。

XM 如何比较

XM 作为一家提供多种账户类型（包括 Micro、Standard、Zero 和 Shares）的经纪商，其执行政策因账户类型而异。例如，Zero 账户采用 ECN 模式，通常提供更低的点差和更少的 Requote，但在极端波动中仍可能发生。Standard 账户则可能采用做市商模式，Requote 概率相对较高。XM 在其官网公开了执行政策，包括“拒绝报价”和“重新报价”的条款。交易者应仔细阅读账户条款，了解不同账户类型下的执行机制。请注意，市场条件不断变化，具体执行情况以 XM 官方最新信息为准。

合规页脚

⚠️ 风险提示：本词汇表内容仅供教育用途，不构成任何投资建议。外汇和差价合约（CFD）交易具有高风险，可能导致本金全部损失。过往表现不代表未来结果。请根据个人风险承受能力谨慎决策，并咨询专业顾问。

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