منحنى العائد (Yield Curve)
منحنى العائد هو رسم بياني يُظهر أسعار الفائدة (العوائد) للسندات الصادرة عن جهة واحدة — في الغالب حكومة — عبر مجموعة من آجال الاستحقاق، من الأجل القصير (أذونات 3 أشهر) إلى الأجل الطويل (سندات 10 أو 30 سنة). يُعدّ شكل المنحنى من أهم المؤشرات لتقييم الصحة الاقتصادية وتوقعات أسعار الفائدة.
التعريف السريع
يوضح منحنى العائد كيف تتغير عوائد السندات بحسب أجل الاستحقاق. المنحنى الطبيعي (مائل للأعلى) يشير إلى توقعات نمو اقتصادي. المنحنى المسطح يوحي بعدم اليقين. أما المنحنى المقلوب — حيث تتجاوز أسعار الفائدة قصيرة الأجل نظيراتها طويلة الأجل — فقد سبق تاريخياً كل ركود اقتصادي تقريباً، ويثير تقلبات حادة في سوق الفوركس مع ميل للملاذات الآمنة.
الشرح التفصيلي
المنحنى الطبيعي (المتصاعد) أسعار الفائدة طويلة الأجل أعلى بكثير من قصيرة الأجل، مما يعكس توقعات بالنمو الاقتصادي ورفع أسعار الفائدة مستقبلاً. مفيد عادةً لأصول المخاطرة.
المنحنى المسطح تتقارب أسعار الفائدة قصيرة وطويلة الأجل، مما يشير إلى تراجع الزخم الاقتصادي أو حالة من عدم اليقين.
المنحنى المقلوب أسعار الفائدة قصيرة الأجل تتجاوز طويلة الأجل. يحدث عادةً حين يرفع البنك المركزي الفائدة بسرعة (كما فعل الاحتياطي الفيدرالي في 2022–2023). يُعدّ من أكثر المؤشرات موثوقية للإشارة إلى الركود الاقتصادي القادم.
التأثير على متداولي الفوركس:
- فوارق الفائدة تحدد الكاري: يؤثر الفارق بين منحنيي العائد لبلدين في حجم المبادلة اليومية للمراكز، مما يوجّه التدفقات الرأسمالية.
- استشراف السياسة النقدية: يعكس الطرف القصير من المنحنى توقعات اجتماعات البنوك المركزية كـ FOMC.
- إشارات الملاذ الآمن: عند انقلاب المنحنى، تميل عملات الملاذ الآمن كالين والفرنك السويسري إلى الارتفاع، بينما تضعف عملات السلع والأسواق الناشئة.
مثال من الواقع
في مارس 2022، تجاوز عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجلين سنوات نظيره لأجل عشر سنوات لأول مرة منذ 2019. أسهم ذلك في انخفاض اليورو/دولار من نحو 1.10 إلى 0.96 مع تسارع وتيرة رفع الفيدرالي للفائدة.
مقارنة XM
توفر XM أزواج عملات متنوعة وعقود فروقات على السندات الحكومية، إلى جانب تحليلات اقتصادية تساعد المتداولين على متابعة تحولات منحنى العائد. يُرجى التحقق من أحدث شروط التداول على الموقع الرسمي لـ XM.
إخلاء المسؤولية
⚠ هذه المادة للأغراض التعليمية فقط. ينطوي تداول الفوركس والعقود مقابل الفروقات على مخاطر عالية. لا يُعدّ هذا المحتوى نصيحةً استثمارية.
عرض جميع المصطلحات: /ar/glossary