هل يُربح فعلاً من شراء العملات ذات الفائدة المرتفعة؟ اختبار محفظة فروق الفائدة على 8 عملات عبر 16 عاماً

«اشترِ العملة ذات الفائدة المرتفعة واحتفظ بها لتحصل على السواب». هذه أقدم فكرة في سوق العملات وأوسعها انتشاراً. اختبرناها كمحفظة من 8 عملات على 16 عاماً بإعادة توازن شهرية. حققت ربحاً. ومع ذلك لم نعتمدها.

الشكل الذي اختبرناه

في بداية كل شهر نرتّب ثماني عملات (الدولار الأمريكي واليورو والين والجنيه الإسترليني والدولار الأسترالي والدولار النيوزيلندي والدولار الكندي والفرنك السويسري) حسب سعر الفائدة الرسمي من الأعلى إلى الأدنى، فنشتري أعلى اثنتين ونبيع أدنى اثنتين. تُؤخذ الأسعار من الإحصاءات الرسمية، ونستخدم فقط ما نُشر قبل تاريخ إعادة التوازن. وقد حدّدنا عدد الصيغ المختبَرة مسبقاً بثلاث فقط (أخذ 1 أو 2 أو 3 عملات لكل جانب، والأساسية هي 2)، لأن زيادة الصيغ تزيد احتمال دخول ما يبدو جيداً بمحض الصدفة.

النتائج

عبر 16 عاماً و193 عملية إعادة توازن: +82.0% (+5.12% سنوياً). ولم تتجاوز تكلفة التداول -0.25% لأن المحفظة تتحرك مرة واحدة شهرياً.

التفصيل هو المهم

عند تفكيك الربح، بلغ مكوّن الفائدة وحده +44.6% وكان موجباً بذاته. أي أن الآلية القائلة بأن «الاحتفاظ بالعملة الأعلى فائدة يدرّ فرق الفائدة» حقيقية خلال هذه الأعوام الستة عشر ومع هذه العملات الثماني. أما في اختباراتنا الأخرى (مثل تركيبات المؤشرات الفنية) فقد كان التوقع صفراً أصلاً قبل خصم التكاليف؛ وهذا اختلاف نوعي.

ثلاثة أسباب لعدم اعتمادها رغم ذلك

1. خلط ترتيب العملات عشوائياً يعطي ربحاً مماثلاً تقريباً. عند تبديل تسميات العملات الثماني عشوائياً مئات المرات، تفوّقت نتيجة الشريحة العليا (5%) على الاستراتيجية الحقيقية. فقد ساد في هذه الحقبة دولار قوي وين ضعيف، حتى الترتيب العشوائي كان يميل إلى الوقوع في الجانب الصحيح. لذا لا يمكننا الجزم بأن الترتيب حسب الفائدة حمل معلومة.

2. تخسر أمام «الترتيب الذي يعرفه الجميع». فمجرد شراء الدولار الأسترالي والنيوزيلندي مقابل بيع الين والفرنك طوال الفترة دون إعادة ترتيب أعطى نتيجة أفضل من إعادة الترتيب شهرياً. أي أن إعادة الترتيب الشهرية لم تُضف شيئاً. (غير أن هذا الاقتران الثابت اختير بعد رؤية النتائج، فلا يمكن اعتماده هو الآخر.)

3. يلتهمه هامش السواب. يُقبض ربح هذه الاستراتيجية على هيئة سواب، لكن ما يصل الحساب فعلياً هو فرق الفائدة بين البنوك ناقصاً هامش الوسيط. وبالحساب، دفع أكثر من 2.56% سنوياً كهامش يمحو العائد بالكامل. وبالنظر إلى أن طرفَي الصفقة يتحملان هامشاً، فهذا ليس فارقاً مريحاً.

ما نفصح عنه

تمتد العيّنة من 2010 إلى 2026 ولا تشمل انهيار تجارة الفائدة عام 2008. تشتهر هذه الاستراتيجية بتوزيع أرباح «يصعد على الدرج وينزل بالمصعد»، لذا ينبغي قراءة سجلّ لم يواجه انهياراً قط بشيء من الحسم. كما تزامنت أفضل فتراتها مع بلوغ فارق الفائدة بين الولايات المتحدة واليابان مستوى تاريخياً متطرفاً، بينما في مطلع العقد الثاني من الألفية حين كانت الفائدة منخفضة بالتساوي في كل مكان لم تكد تعمل.

كيف تقرأ هذه النتيجة

القول إن «فرق الفائدة يدرّ ربحاً» ليس خاطئاً . لكنه أمر يعرفه السوق سلفاً ، ويأخذ هامش الوسيط جزءاً معتبراً منه قبل أن يصلك. ومعيارنا يتعامل مع «الآلية حقيقية» و«يمكن تكرارها في حسابك» بوصفهما سؤالين منفصلين.

---

عن البيانات الخام

تجمع الجداول أعلاه 3 تكويناً. نوفّر أيضاً البيانات الخام لكل تكوين قبل التجميع (CSV) وملاحظات تصميم برنامج الاختبار. الاستنتاجات ونتائج كل تكوين ومعايير النجاح وأسباب الإخفاق منشورة بالكامل في هذه الصفحة. لم نُخفِ أي نتيجة غير مواتية. تُمنح للقرّاء الذين فتحوا حساباً عبر هذا الموقع (مطابقة رقم الحساب فقط، دون بريد إلكتروني).

→ طريقة الحصول عليها

---

هذه سجلّ لاختبارات أجريناها بأنفسنا، وليست تقييماً لأي شخص أو جهة أو خدمة. جميع الأرقام عمليات محاكاة على بيانات تاريخية ولا تدل على نتائج مستقبلية. قد يؤدي التداول إلى خسائر تتجاوز إيداعك. هذا ليس نصيحة استثمارية؛ اتخذ قرارك بنفسك.