¿Alguna vez has colocado una orden límite en operaciones con criptoactivos (monedas virtuales) y te ha sorprendido que la ejecución se haya realizado a un precio más alto (o más bajo) de lo esperado? Este fenómeno, conocido como "deslizamiento" (slippage), se debe principalmente al escaso grosor del libro de órdenes (order book) en el momento de la operación o a una baja liquidez. En este artículo, como parte de los conocimientos fundamentales sobre operaciones con criptoactivos para 2026, analizaremos la relación entre el libro de órdenes, la liquidez y el deslizamiento, explicando los riesgos que surgen al operar con un libro de órdenes poco profundo.
¿Qué es el libro de órdenes (itabara)?
El libro de órdenes (itabara) es una lista que muestra todas las órdenes de "compra" y "venta" acumuladas en un exchange de criptoactivos, organizadas por precio. Las órdenes de compra se denominan "lado de compra" (kai-itabara) y las de venta "lado de venta" (uri-itabara), apilándose en orden descendente de precio para las compras y ascendente para las ventas.
El grosor del libro de órdenes indica el volumen de órdenes disponible en cada rango de precios. Por ejemplo, si hay una orden de compra de 1 millón de unidades a 100 yenes, se dice que el libro es "grueso"; por el contrario, si solo hay 100 unidades a ese mismo precio, se considera que el libro es "delgado". Cuanto más grueso sea el libro de órdenes, menos probable será que los precios se muevan significativamente ante órdenes de gran tamaño, facilitando además la ejecución de dichas órdenes.
¿Qué es la liquidez?
La liquidez se refiere al grado en que un activo puede comprarse o venderse rápidamente a un precio cercano al deseado. En los mercados con alta liquidez, hay muchos compradores y vendedores, lo que mantiene un libro de órdenes profundo; por ello, incluso las órdenes de gran volumen tienen un impacto mínimo en el precio.
Por el contrario, en los mercados con baja liquidez, el libro de órdenes es superficial y hay pocas órdenes, por lo que incluso un pequeño volumen de operaciones puede provocar movimientos significativos en el precio. Dentro de los criptoactivos, la liquidez tiende a ser baja en aquellos tokens con una capitalización de mercado pequeña o durante periodos con bajo volumen de negociación.
Cómo ocurre el deslizamiento (slippage)
El deslizamiento se produce cuando el precio se mueve entre el momento en que se coloca una orden y su ejecución real. Por ejemplo, si se introduce una gran orden de compra cuando el libro de ofertas de venta es poco profundo, la orden se ejecutará progresivamente desde los niveles más superficiales del libro; cuanto mayor sea el volumen de la orden, más órdenes de venta a precios altos deberán ser ejecutadas, lo que hace que el precio promedio de ejecución sea superior al esperado.
Por el contrario, si se introduce una gran orden de venta cuando el libro de ofertas de compra es poco profundo, la orden se ejecutará hasta alcanzar las órdenes de compra a precios más bajos, lo que hace que el precio promedio de ejecución sea inferior al esperado. Esta diferencia es lo que se conoce como deslizamiento (slippage).
Lo que ocurre con un libro de órdenes delgado
En un libro de órdenes delgado, incluso las órdenes pequeñas pueden provocar movimientos significativos de precio, lo que hace que el deslizamiento (slippage) sea frecuente. Por ejemplo, si hay solo 100 lotos en la oferta de compra a 100 yenes y se coloca una orden de venta de 1000 lotos, los primeros 100 lotos se ejecutarán a 100 yenes, pero los 900 lotos restantes se ejecutarán a precios más bajos.
Además, en un libro de órdenes delgado es común que ocurra el fenómeno de "desaparición del libro". Cuando una orden de gran volumen se ejecuta instantáneamente, el nivel de precio correspondiente queda vacío, haciendo que las siguientes órdenes solo encuentren liquidez en precios discontinuos. En estas condiciones, las órdenes limitadas pueden quedar sin ejecutar mientras el precio se aleja.
Medidas para reducir el deslizamiento (slippage)
Aunque es difícil prevenir completamente el deslizamiento, existen varias formas de mitigar su impacto.
- Dividir el volumen de la orden en partes más pequeñas: Al dividir las órdenes de gran tamaño y ejecutarlas por partes, se reduce el impacto generado sobre el libro de órdenes en una sola operación.
- Elegir horarios con alta liquidez: Durante los periodos de mayor volumen de negociación, el libro de órdenes tiende a ser más profundo.
- Utilizar órdenes limitadas en lugar de órdenes a mercado: Las órdenes limitadas permiten especificar el precio de ejecución, lo que ayuda a evitar deslizamientos inesperados. Sin embargo, conllevan el riesgo de no ejecutarse.
- Verificar la información del libro de órdenes del exchange: Antes de colocar una orden, revise la profundidad del libro; si percibe que es superficial, ajuste el volumen de su orden en consecuencia.
Conclusión
El libro de órdenes, la liquidez y el deslizamiento (slippage) son conceptos fundamentales para comprender la formación de precios en el trading de criptoactivos. En activos o franjas horarias con un libro de órdenes poco profundo y baja liquidez, es más probable que se produzca un deslizamiento significativo, lo que puede derivar en pérdidas inesperadas.
Los precios de los criptoactivos presentan una alta volatilidad y existe el riesgo de perder el capital invertido. Al operar, es fundamental consultar siempre la información más reciente del libro de órdenes y utilizar únicamente fondos que pueda permitirse perder. Dado que la profundidad del libro de órdenes y la liquidez varían según el exchange, le recomendamos que consulte nuestra comparativa de exchanges de criptoactivos para elegir el entorno de trading que mejor se adapte a sus necesidades.
Tenga en cuenta que la disponibilidad de operaciones y la normativa fiscal varían según el país o la región; por ello, no olvide verificar las normas aplicables en su lugar de residencia.
Riesgos y divulgación
Riesgo: Los criptoactivos presentan una alta volatilidad de precios y existe la posibilidad de perder el capital invertido. Este artículo se basa en información vigente al 2026-09-10 y constituye una explicación general; no es una solicitud de inversión, asesoramiento financiero ni una recomendación de activos específicos. La elegibilidad para operar y la normativa fiscal varían según el país o la región; por lo tanto, antes de comenzar, verifique siempre la regulación de su país de residencia y las condiciones más recientes de cada exchange.
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Preguntas frecuentes
¿Qué es el deslizamiento?
El deslizamiento es el fenómeno en el que el precio de ejecución real difiere del precio del libro de órdenes en el momento en que se realiza la orden. Cuando el libro es delgado y la liquidez es baja, una orden grande puede mover el precio fácilmente, lo que aumenta el deslizamiento.
¿Qué sucede concretamente cuando el libro de órdenes es delgado?
Cuando el libro de órdenes es delgado, incluso una orden pequeña puede mover el precio significativamente. Además, si una orden grande elimina el libro, las órdenes limitadas pueden no ejecutarse y el precio puede alejarse.
¿Hay alguna forma de prevenir el deslizamiento?
Prevenirlo por completo es difícil, pero se puede reducir el impacto dividiendo la orden en partes más pequeñas, eligiendo horarios de alta liquidez, usando órdenes limitadas y revisando el grosor del libro de órdenes.
¿Cuál es la diferencia entre un mercado con alta liquidez y uno con baja liquidez?
En un mercado con alta liquidez, hay muchos compradores y vendedores, lo que mantiene el libro de órdenes grueso, por lo que incluso las órdenes grandes tienen poco impacto en el precio. Por el contrario, en un mercado con baja liquidez, el libro es delgado y cualquier orden puede mover el precio significativamente.
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