「고금리 통화를 사서 들고 있으면 스왑을 받는다」. FX에서 가장 오래되고 가장 널리 믿어지는 생각입니다. 이것을 8개 통화·16년·월별 리밸런싱 포트폴리오로 검증했습니다. 수익은 났습니다. 그래도 채택하지 않았습니다.
검증한 형태
매월 초 8개 통화(미국 달러·유로·엔·영국 파운드·호주 달러·뉴질랜드 달러·캐나다 달러·스위스 프랑)를 중앙은행 정책금리가 높은 순으로 정렬해 상위 2개를 사고 하위 2개를 팝니다. 금리는 공식 통계에서 가져오며 리밸런싱일 전날까지 공표된 금리만 사용합니다. 검증할 조합은 사전에 3개만 정했습니다(각 방향에 1·2·3개씩. 주력은 2개). 조합을 늘릴수록 「우연히 좋아 보이는 것」이 섞이기 때문입니다.
결과
16년·193회 리밸런싱으로 +82.0% (연 +5.12%). 매매 비용은 -0.25%에 불과합니다(월 1회만 움직이기 때문).
| 구성 | 금액(원금 대비) | 의미 |
|---|---|---|
| 이자에서 나온 몫 | +44.6% | 고금리 통화를 보유해 받은 몫 |
| 환율 변동 | +37.6% | 통화 자체가 오르거나 내린 몫 |
| 매매 비용 | -0.25% | 월 1회 리밸런싱으로 낸 몫 |
★구성이 중요합니다
수익을 분해하면 이자에서 나온 몫이 +44.6% 로 단독으로도 플러스였습니다. 즉 「고금리 통화를 보유하면 금리차를 받는다」는 기제 자체는 이 16년·이 8개 통화에서 실재합니다. 본 사이트의 다른 검증(기술적 지표의 조합 등)은 「비용을 빼기 전의 기대값이 애초에 0」이었으므로 성격이 다릅니다.
| 연도 | 손익 |
|---|---|
| 2010 | +14.4% |
| 2011 | +11.0% |
| 2012 | +12.7% |
| 2013 | +3.9% |
| 2014 | +8.7% |
| 2015 | -7.8% |
| 2016 | +8.7% |
| 2017 | +4.2% |
| 2018 | -2.4% |
| 2019 | +2.3% |
| 2020 | +4.6% |
| 2021 | +5.8% |
| 2022 | -2.1% |
| 2023 | +4.7% |
| 2024 | +9.1% |
| 2025 | +1.3% |
| 2026 | +2.9% |
그래도 채택하지 않은 세 가지 이유
1. 통화 순서를 뒤죽박죽으로 해도 비슷하게 번다. 8개 통화의 라벨을 무작위로 바꿔 수백 번 시험한 결과, 상위 5%의 성적이 실제 전략을 넘었습니다. 이 시대는 달러 강세·엔 약세가 이어졌기 때문에 엉터리 순서라도 「우연히 옳은 쪽」에 놓이기 쉬웠습니다. 금리로 정렬한 것에 의미가 있었다고 단언할 수 없습니다.
2. 「누구나 아는 서열」에 진다. 전 기간 내내 호주 달러·뉴질랜드 달러를 사고 엔·스위스 프랑을 파는 고정 전략이 매월 순위를 다시 짜는 쪽보다 성적이 좋았습니다. 매월의 순위 교체가 아무것도 더하지 않았다는 뜻입니다(다만 이 고정 배열도 결과를 본 뒤 고른 것이므로 그것도 채택할 수 없습니다).
3. 스왑 가산에 먹힌다. 이 전략의 이익은 스왑으로 받지만, 실제 계좌에서 받는 스왑은 은행 간 금리차에서 브로커의 가산을 뺀 금액입니다. 계산하면 연 2.56%를 넘는 가산을 내면 이익이 사라집니다. 양방향 포지션이라 두 통화 모두에 가산이 붙는 점을 생각하면 여유 있는 수준이 아닙니다.
밝혀 두는 것
검증 기간은 2010년부터 2026년으로 2008년에 일어난 캐리 트레이드 폭락을 포함하지 않습니다. 이 전략은 「계단으로 올라가 엘리베이터로 떨어지는」 손익 분포로 알려져 있어, 폭락을 한 번도 겪지 않은 기간의 성적이라는 점은 할인해서 읽어야 합니다. 또 성적이 좋았던 시기는 미일 금리차가 역사적 극값이던 국면으로, 금리가 어디나 똑같이 낮던 2010년대 전반에는 거의 작동하지 않았습니다.
이 결과를 읽는 법
「금리차로 번다」는 틀리지 않았습니다. 다만 그것은 시장이 이미 아는 일이고, 당신에게 닿기 전에 브로커의 가산이 상당 부분을 가져갑니다. 본 사이트의 판정 기준은 「기제가 실재한다」와 「계좌에서 재현할 수 있다」를 별개의 문제로 다룹니다.
검증 원자료에 대하여
위 표는 3개 구성을 집계한 것입니다. 집계 전 구성 단위 원자료(CSV)와 검증 프로그램 설계 메모도 함께 배포합니다. 결론, 모든 구성의 성적, 합격 기준, 불합격 이유는 전부 이 페이지에 공개되어 있습니다. 불리한 결과를 감추지 않았습니다. 본 사이트를 통해 계좌를 개설하신 분께 드립니다(계좌번호 대조만, 이메일 불필요).
→ 받는 방법 보기
이 글은 저희가 직접 수행한 검증 기록입니다. 특정 개인·단체·서비스를 평가한 것이 아닙니다. 모든 수치는 과거 데이터에 대한 시뮬레이션이며 미래 결과를 나타내지 않습니다. 거래는 원금을 초과하는 손실이 발생할 수 있습니다. 투자 자문이 아니며, 판단은 본인 책임입니다.
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